L’Ouzbékistan vient de franchir un cap historique : jamais ses ventes d’or à l’étranger n’avaient atteint un tel volume. Porté par des cours internationaux en forte hausse et par une stratégie de diversification économique, le pays d’Asie centrale s’impose plus que jamais comme l’un des acteurs incontournables du marché mondial des métaux précieux.

L’or, moteur principal du commerce extérieur de l’Ouzbékistan

Les statistiques officielles sont sans équivoque : l’Ouzbékistan a enregistré un record absolu d’exportation d’or. Selon le Comité national de la statistique, les expéditions de métal jaune ont représenté 8,42 milliards de dollars entre janvier et août 2025, soit une progression de près de 69% par rapport à la même période de 2024. La place de l’or dans les exportations nationales s’est ainsi consolidée comme jamais auparavant.

La performance commerciale de l’Ouzbékistan ne se limite pas à un simple rebond conjoncturel. Entre janvier et août 2025, le commerce extérieur total s’est élevé à 51,4 milliards de dollars, en hausse de 19,8%. Dans cette dynamique, l’or représente à lui seul 36,7% des exportations, contre 28,5% un an plus tôt. Sur les sept premiers mois de l’année, les ventes d’or ont bondi de 80,9% pour atteindre 7,59 milliards de dollars, alors qu’elles ne s’élevaient qu’à 4,19 milliards en 2024. Cette évolution montre que l’or est devenu le pilier central des revenus extérieurs du pays. Même au premier semestre 2025, les expéditions aurifères représentaient 6,6 milliards de dollars, soit une hausse de 57,2% sur un an.

Une production soutenue et des réserves solides

Cette explosion des recettes d’exportation s’explique d’abord par une production nationale abondante. L’Ouzbékistan devrait produire 118 tonnes d’or en 2025, consolidant son rang parmi les premiers producteurs mondiaux. Les mines exploitées par Navoi et Almalyk restent au cœur de cette performance, offrant une base solide pour maintenir la croissance.
En parallèle, les réserves de change du pays témoignent de cette manne. En février 2025, la Banque centrale a annoncé une hausse de 2,03 milliards de dollars, portant le total des réserves à 45 milliards, principalement grâce à l’appréciation des cours de l’or. Cette stabilité financière conforte la capacité du gouvernement à soutenir son économie face aux pressions inflationnistes et aux variations du marché mondial de l’énergie.

La demande intérieure illustre également la valeur stratégique du métal. En effet, le prix des lingots d’or vendus localement a atteint 1.521.000 soums par gramme, soit une progression de 34,4% depuis le début de l’année. Cette envolée alimente l’intérêt des ménages et investisseurs nationaux, qui voient dans l’or une protection contre l’érosion monétaire.

Pourquoi l’or reste vital pour l’Ouzbékistan

L’or ne constitue pas seulement une marchandise de rente ; il agit comme véritable amortisseur économique. Dans un contexte marqué par la volatilité des prix du gaz et du coton, l’Ouzbékistan a besoin d’un actif stable et liquide pour équilibrer ses comptes extérieurs. C’est précisément ce rôle que joue l’or, permettant d’alimenter la balance des paiements et de financer les importations industrielles. Les analystes notent que le renforcement de cette dépendance au métal jaune comporte des risques, notamment en cas de retournement brutal des cours mondiaux. Cependant, la stratégie du gouvernement ouzbek reste claire : transformer l’or en moteur de stabilité macroéconomique.