Le 13 août 2025, la société kazakhstanaise Fonte Capital a officiellement lancé le tout premier ETF spot Bitcoin d’Asie centrale sur la place boursière Astana International Exchange (AIX). Cette annonce marque un tournant pour le Kazakhstan, pays désormais bien ancré dans l’écosystème mondial des cryptomonnaies, et donne aux investisseurs un accès régulé à l’un des actifs les plus suivis au monde.
Un nouveau fonds pour exposer les portefeuilles au bitcoin
Sous le nom BETF (Fonte Bitcoin Exchange Traded Fund OEIC), le fonds proposé par Fonte Capital permet aux investisseurs d’acquérir des parts entièrement adossées à des bitcoins physiques, conservés par le dépositaire américain BitGo Trust. Ce dernier garantit une sécurité optimale grâce à des dispositifs de stockage hors ligne, tout en assurant les avoirs jusqu’à hauteur de 250 millions de dollars.
Coté en dollars américains, le BETF est structuré de manière à répliquer au plus près la performance du bitcoin, tout en minimisant les frais et les écarts de suivi. Il offre aussi un mécanisme de règlement en nature, prisé par les investisseurs institutionnels.
Le Kazakhstan parie sur une régulation crypto proactive
Contrairement à ses voisins comme l’Ouzbékistan ou le Kirghizstan, qui restent prudents vis-à-vis des cryptomonnaies, le Kazakhstan adopte une approche résolument proactive. L’ETF BETF est réglementé par le Centre Financier International d’Astana (AIFC), un cadre juridique inspiré du droit anglo-saxon qui s’est imposé depuis 2018 comme un hub régional pour les fintechs et les investissements internationaux.
Le PDG de Fonte Capital, Yerzhan Mussin, résume cette stratégie ainsi : « Nous proposons aux investisseurs un moyen sécurisé d’intégrer le bitcoin dans leurs portefeuilles, sans la complexité de la conservation directe ». Du côté de l’AIX, l’ambition est claire. Birzhan Astayev, responsable des marchés, déclare : « Le lancement du premier ETF Bitcoin spot marque un nouveau chapitre pour nos marchés de capitaux […], soutenu par une gouvernance rigoureuse ».
Un cadre attractif pour les capitaux internationaux
Le Kazakhstan, qui avait déjà profité de l’exode des mineurs chinois après l’interdiction du bitcoin en Chine en 2021, cherche désormais à diversifier son secteur financier. L’introduction du BETF s’inscrit dans une stratégie plus large visant à attirer les flux étrangers grâce à des produits d’investissement structurés et sécurisés.
Le fait que le fonds soit accessible aux investisseurs particuliers — et pas uniquement aux institutionnels — constitue une ouverture significative pour un marché encore naissant dans la région. À travers ce produit, un particulier basé à Almaty ou à Londres peut acheter du bitcoin sous forme régulée, sans avoir à gérer directement des clés privées ni à passer par une plateforme de cryptomonnaie.
Une intégration progressive dans le paysage global des ETF crypto
Avec ce lancement, le Kazakhstan rejoint une liste restreinte de juridictions — États-Unis, Canada, Hong Kong — ayant validé des ETF Bitcoin au comptant. Ces instruments financiers permettent de concilier exposition au bitcoin et environnement réglementé, un compromis essentiel pour les investisseurs institutionnels soucieux de conformité et de sécurité.
Fonte Capital, enregistrée à l’AIFC depuis 2022, gère plusieurs fonds diversifiés. Avec le BETF, la firme ambitionne de démocratiser l’accès au bitcoin en Asie centrale tout en garantissant un niveau élevé de contrôle et de fiabilité pour les souscripteurs.
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